季度资本开支超预期，未来持续加大AI和云的投入2025财年第三季度，阿里资本开支为313.69亿元，环比Q2的169.77亿元增长84.77%。 deepseek怎么AI画图 市场流动性概况R007由1.79%上升至2.03%，较前期增加了24.65个bp。 头部大型科技企业预计加大新型数字基础设施投入的背景下，通信运营商在供应与需求双通道从中受益。

③投资建议：供给端出清彻底，价格对需求边际变化敏感性高于供给。 （2）激光雷达自1916年理论提出，逐步应用于科研、军事、自动驾驶等领域。 deepseek怎么AI画图 出口方面，2024年8月以来，出口增速持续正增长，已连续6个月保持正增长态势

风险提示：产业政策支持力度不及预期风险，行业竞争加剧超预期，科技进步不及预期风险等。 以新国九条为代表的政策出台为AMC参与上市公司破产重整带来一定契机和挑战，一方面减少了信息不对称，有利于提高AMC处置效率。

2024年11月以来的行情中，科技成长风格内部板块的交易逻辑逐步从过去的海外映射走向内生产业趋势，由美股巨头上游供应商向本土巨头产业链扩容。 deepseek怎么AI画图 中国则在零部件生产、组装加工环节具备产能优势和性价比，如面板、摄像头模组、射频等领域对美出口占比较高，部分企业依赖美国少数客户，形成了庞大的苹果产业链。